Government Solvency, Austerity and Fiscal Consolidation in the OECD: A Keynesian Appraisal of Transversality and No Ponzi Game Conditions - HAL-SHS - Sciences de l'Homme et de la Société Accéder directement au contenu
Pré-Publication, Document De Travail Année : 2013

Government Solvency, Austerity and Fiscal Consolidation in the OECD: A Keynesian Appraisal of Transversality and No Ponzi Game Conditions

Karim Azizi
  • Fonction : Auteur
  • PersonId : 843669
  • IdRef : 097462039
Nicolas Canry
Bruno Tinel

Résumé

This paper investigates the relevance of the No-Ponzi game condition for public debt (i.e. the public debt growth rate has to be lower than the real interest rate, a necessary assumption for Ricardian equivalence) and of the transversality condition for the GDP growth rate (i.e. the GDP growth rate has to be lower than the real interest rate). First, on the unbalanced panel of 21 countries from 1961 to 2010 available in OECD database, those two conditions were simultaneously validated only for 29% of the cases under examination. Second, those two conditions were more frequent in the 1980s and the 1990s when monetary policies were more restrictive. Third, in tune with the Keynesian view, when the real interest rate is higher than the GDP growth, it corresponds to 75% of the cases of the increases of the debt/GDP ratio but to only 43% of the cases of the decreases of the debt/GDP ratio (fiscal consolidations).
Le présent article évalue la pertinence de la condition de transversalité sur le taux de croissance du PIB (le taux de croissance du PIB ou du capital doit être inférieur au taux d'intérêt réel) et de la condition d'absence de système de Ponzi pour la dette publique (le taux de croissance de la dette doit être inférieur au taux d'intérêt réel). Cette dernière condition est nécessaire pour prouver l'équivalence Ricardienne. Les deux conditions n'ont été validées simultanément que dans 29% des cas pour l'échantillon non cylindré de 21 pays de 1961 à 2010 disponible auprès de l'OCDE. Elles ont été plus fréquentes lorsque les politiques monétaires sont devenues plus restrictives durant les années 1980 et 1990. En accord avec le point de vue keynésien, lorsque le taux d'intérêt réel est au-dessus du taux de croissance du PIB, il correspond à 75% des cas d'accroissement du ratio de dette publique rapportée au PIB en valeur mais à seulement 43% des cas de diminution du ratio de dette publique rapportée au PIB.
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Origine : Fichiers produits par l'(les) auteur(s)

Dates et versions

hal-00818474 , version 1 (27-04-2013)

Identifiants

  • HAL Id : hal-00818474 , version 1

Citer

Karim Azizi, Nicolas Canry, Jean-Bernard Chatelain, Bruno Tinel. Government Solvency, Austerity and Fiscal Consolidation in the OECD: A Keynesian Appraisal of Transversality and No Ponzi Game Conditions. 2013. ⟨hal-00818474⟩
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