« Is the proof of the pudding in the eating? » Comparaison entre l’Alternative Investment Market et Alternext - HAL Accéder directement au contenu
Article dans une revue Revue d'économie financière Année : 2014

« Is the proof of the pudding in the eating? » Comparaison entre l’Alternative Investment Market et Alternext

Amir Rezaee
  • Fonction : Auteur
Angelo Riva

Résumé

As a stock exchange dedicated to small and medium enterprises (SMEs), the success of the Alternative Investment Market (AIM) has established this segment of the London Stock Exchange as the benchmark, of which the Alternext is considered a flawed copy. This article aims to invalidate this proposition. First, the performance of Alternext (2005-2012), if compared to AIM’s performance at the same stage of development, is not as bad as critiques have been deluded the public into believing. Second, AIM characteristics are not set up as a stock exchange model dedicated to medium and small enterprises: the success seems to be based less on the services which AIM provides to small or innovative companies than on the regulatory arbitrage realized by medium and large companies. This observation acutely raises the question of the nature and organization of a stock exchange adapted to the specifications of SMEs.
En matière d’organisation boursière dédiée aux petites et moyennes entreprises (PME), le succès de l’Alternative Investment Market (AIM) aurait établi ce segment du London Stock Exchange comme le benchmark, dont l’Alternext serait une déclinaison manquée. Cet article tend à infirmer cette proposition. D’abord, la performance d’Alternext (2005-2012) est moins mauvaise que ce qu’ont pu faire accroire les critiques formulées, notamment lorsqu’on la compare à celle de l’AIM au même stade de développement. Ensuite, les caractéristiques de l’AIM ne permettent pas de l’ériger en modèle d’organisation boursière dédiée aux entreprises moyennes ou petites : le succès semble se fonder moins sur les services que l’AIM fournit à des sociétés modestes ou innovantes que sur l’arbitrage réglementaire qu’accomplissent des capitalisations assez importantes. Ce constat pose avec acuité la question de la nature et de l’organisation d’un marché boursier adapté aux spécificités des PME.
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Dates et versions

hal-01520495, version 1 (10-05-2017)

Identifiants

  • HAL Id : hal-01520495 , version 1

Citer

Paul Lagneau-Ymonet, Amir Rezaee, Angelo Riva. « Is the proof of the pudding in the eating? » Comparaison entre l’Alternative Investment Market et Alternext. Revue d'économie financière, 2014, 2 (114). ⟨hal-01520495⟩
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Dernière date de mise à jour le 21/04/2024
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