Au-delà de la « répression financière » et de la « capture de la régulation ». Recomposition des écosystèmes financiers européens après la crise - HAL-SHS - Sciences de l'Homme et de la Société Accéder directement au contenu
Article Dans Une Revue Actes de la Recherche en Sciences Sociales Année : 2019

Jenseits von „finanzieller Repression“ und „Regulierungseinfang“

Beyond “financial repression” and “regulatory capture” The political economy of the reconfiguration of European financial ecosystems after the crisis

Au-delà de la « répression financière » et de la « capture de la régulation ». Recomposition des écosystèmes financiers européens après la crise

Résumé

Die Entwicklung der Beziehung zwischen Staaten und ihren jeweiligen Finanzsystemen seit der Krise ist der Gegestand gegensätzlicher Erzählungen geworden. Auf der einen Seite werden die Regierungsämter oft als Opfer des Finanzsektors beschrieben („Regulierungseinfang“). Auf der anderen Seite werden die Regierungen als Ausbeuter des Finanzsystems dargestellt („finanzielle Repression“). Der vorliegende Aufsatz untersucht diese Debatte im europäischen Kontext und in historischer Perspektive. Die Beziehung zwischen den Regierungen und den Finanzsystemen in Europa lassen sich jedoch nicht auf diese Pole reduzieren; die Kanäle, über die Druck und Einflussnahme ausgeübt werden, sind keine Einbahnstrasse. Die gegenwärtige Reorganisation der nationalen Finanzsysteme in Europa bedeutet keine Rückkehr zu interventionistischen Politikstrategien, wenngleich sie den öffentlichen Organismen und Zentralbanken eine grössere politische und wirtschaftliche Rolle zuerkennt. Dies ist typisch für die neoliberalen Staaten, in denen die vielfältigen Ziele der öffentlichen Verwaltung sich an den Privatinteressen des Finanzsektors ausrichten.
The transformation of the relationship between states and their respective financial systems since the crisis has generated two contrary narratives. On the one hand, governmental agencies are often described as being at the mercy of the financial sector (“regulatory capture”). On the other hand, governments are criticized for using the financial system to their own ends (“financial repression.”) This article critically examines this debate, looking specifically at the European context in a historical perspective. The relationship between governments and financial systems in Europe cannot be reduced to the binary opposition between “capture” and “repression”; the channels of pressure and influence between governments and their financial systems have tended to run both ways. The current reconfiguration of national financial systems in Europe is not a return to interventionist policies, even though it is characterized by a greater political and economic role of public agencies and central banks. It is typical of neoliberal states where the diversified objectives of public authorities are aligned with the private interests of the financial sector.
L’évolution des relations entre les États et leurs systèmes financiers respectifs depuis la crise a donné lieu à deux récits opposés. D’une part, les agences gouvernementales sont souvent décrites comme étant à la merci du secteur financier (« capture de la réglementation »). D’autre part, les gouvernements sont dépeints comme abusant du système financier à leur profit (« répression financière »). Le présent article jette un regard critique sur ce débat dans le contexte européen et dans une perspective historique. La relation entre les gouvernements et les systèmes financiers en Europe ne peut se réduire aux notions polaires de « capture » et de « répression » ; les canaux de pression et d’influence entre les gouvernements et leurs systèmes financiers ont souvent été à double sens. La reconfiguration actuelle des systèmes financiers nationaux en Europe n’est pas un retour aux politiques interventionnistes, bien qu’elle soit caractérisée par un rôle politique et économique plus large des organismes publics et banques centrales. Elle est typique des États néolibéraux où les objectifs multiformes des pouvoirs publics sont alignés sur les intérêts privés du secteur financier.

Dates et versions

halshs-02973031 , version 1 (20-10-2020)

Identifiants

Citer

Eric Monnet, Stefano Pagliari, Shahin Vallée. Au-delà de la « répression financière » et de la « capture de la régulation ». Recomposition des écosystèmes financiers européens après la crise. Actes de la Recherche en Sciences Sociales, 2019, 2019/4 (229), pp.14-33. ⟨10.3917/arss.229.0014⟩. ⟨halshs-02973031⟩
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