Ce texte propose une lecture de l'intervention publique de la période 2008-2010 en Europe en la confrontant aux enseignements tirés de l'expérience américaine de 1929-1935. D'inspiration régulationniste, cette analyse comparée des deux conjonctures de crise discute plus précisément des propriétés d'une intervention publique susceptible de favoriser une reprise économique de moyen terme. Historique et normatif à la fois, le propos montre qu'un interventionnisme pertinent, c'est-à-dire susceptible d'éviter l'enclenchement d'une profonde crise du régime d'accumulation pour favoriser l'émergence d'une nouvelle dynamique de croissance, est indispensable, politique et structurel, mais surtout disciplinaire.