Une analyse temps-fréquences des cycles financiers - HAL-SHS - Sciences de l'Homme et de la Société Accéder directement au contenu
Autre Publication Scientifique Année : 2011

Une analyse temps-fréquences des cycles financiers

Résumé

This paper studies the role of fluctuations in the aggregate price-earning ratio at different time-scales, for predicting stock returns and exploring the channels through which returns are forecasted. Using U.S. quartely data, we find that cycles in the price-earning ratio are strong and better predictors of future returns than the aggregate price-earning ratio and several other popular forecasting variables. The proposed method, based on a wavelet multi-scaling analysis, explicitly accounts for the variations at different time scales in the expected cash-flow growth and expected returns.
Cet article s'intéresse aux fluctuations des cours boursiers aux Etats-Unis à différentes échelles temporelles. Nous examinons dans quelle mesure les variations à différentes fréquences du ratio cours-bénéfice s'expliquent par des révisions des bénéfices et/ou des rendements espérés. Nous montrons que les mouvement conjoncturels du ratio cours-bénéfice permettent de prévoir les rendements réels des actions. L'information contenue dans ces fluctuations apparaît même supérieure aux autres variables prédictives identifiées dans la littérature. Ces fluctuations conjoncturelles du ratio cours-bénéfice sont extraites à l'aide d'une analyse par ondelettes qui permet de décomposer une série temporelle à différents niveaux de résolution.
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Dates et versions

halshs-00565229 , version 1 (11-02-2011)

Identifiants

  • HAL Id : halshs-00565229 , version 1

Citer

Christophe Boucher, Bertrand Maillet. Une analyse temps-fréquences des cycles financiers. 2011. ⟨halshs-00565229⟩
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