L'art de l'analyse du risque-pays : Etude empirique dans les pays émergents
Résumé
The objective of this paper is to yield a global evaluation of country-risk and to propose a new index of severity that can be used in investment strategies within the emerging markets. Our approach provides answers to some basic questions on (1) the type of elements to be considered in a comprehensive country risk methodology; (2) the way of adjusting country risk and; (3) the type of estimations to be performed in such an analysis. Consequently, we employ a rating methodology, as well as the discriminate and logit-probit analyses in a comparative setting including 28 emerging markets between 1984 and 2003. Following Frank and Cline (1971) and Sargen (1977), we empirically identify the country risk by categories and we compute the final score.
Cet article identifie les déterminants du risque-pays par catégorie de risque afin d'apporter une évaluation globale et de résoudre le problème d'hétérogénéité des critères dans vingt-huit pays en développement sur la période 1984-2003. Pour atteindre cet objectif, nous utilisons l'analyse discriminante, et nous employons la méthode "rating" et l'estimation "Logit-Probit". A l'instar de Frank et Cline (1971) et Sargen (1977), nous déterminons de manière empirique les facteurs du risque-pays. Les résultats de risque-pays créent des scores de sévérité, qui devraient être intégrés étroitement dans les stratégies d'investissement dans les pays en développement.