La VaR EVT : une mesure fiable<br />du risque extrême des hedge funds - HAL Accéder directement au contenu
Article dans une revue Banque & Marchés Année : 2007

La VaR EVT : une mesure fiable
du risque extrême des hedge funds

Résumé

The main goal of this paper is to prove extreme value theory is useful to evaluate the most
potential lose of hedge funds (VaREVT ). Using a Backtesting procedure, we estimate the
adequacy of Value-at-Risk estimated from Generalised Pareto Distribution fitting to extreme
loses lying beyond certain threshold that marks the beginning of tail regions. We determine
whether the hit sequence of the VaR measure satisfies the properties of unconditional
coverage and independence. The accuracy of the VaR model at several quantiles rather than a
single quantile is also tested. Moreover, results of this research can enable to underline the
weakness of the traditional measures used to estimate the extreme risk of hedge funds.
Empirical evidence suggests the use of VaREVT is pertinent in the case of hedge funds
whereas the other measures may lead to underestimate or overestimate the extreme risk of
these vehicles.
Ce papier de recherche met en évidence l'intérêt de la théorie des valeurs extrêmes pour évaluer les pertes potentielles des hedge funds. Au moyen d'une procédure de backtesting, nous apportons la preuve de la fiabilité de la Value-at-Risk estimée à partir de la distribution de Pareto Généralisée s'ajustant aux pertes extrêmes des distributions de rentabilités des stratégies alternatives. En effet, la séquence des violations de la satisfaisait parfaitement les propriétés de couverture inconditionnelle et d'indépendance des exceptions définies par Christoffersen [1998]. En revanche, nos résultats soulignent la faiblesse des mesures traditionnellement utilisées pour estimer le risque extrême des hedge funds. Ces résultats suggèrent que l'utilisation de la est pertinente dans le cas des hedge funds contrairement aux mesures communément employées lesquelles conduisent à sous-estimer ou surestimer le risque extrême de ces véhicules d'investissement.
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Dates et versions

halshs-00168256, version 1 (26-08-2007)

Identifiants

  • HAL Id : halshs-00168256 , version 1

Citer

Emmanuelle Fromont. La VaR EVT : une mesure fiable
du risque extrême des hedge funds. Banque & Marchés, 2007, 89, pp.28-36. ⟨halshs-00168256⟩
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Dernière date de mise à jour le 06/04/2024
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