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Chapitre D'ouvrage Année : 2006

European experiences of currency boards : Estonia, Lithuania, Bulgaria and Bosnia and Herzegovina

Résumé

Currency Board Arrangements (CBAs) have been introduced in Estonia, Lithuania, Bulgaria and Bosnia and Herzegovina in a view to underpinning the monetary credibility of the process of transition and/or of macroeconomic stabilization. To offset the financial and adjustment constraints imposed by the CBAs rigidity, the banking system has developed original strategies and CBAs have been adjusted. But such palliative measures provide only limited room for manoeuvre and tend to distort the CBA, thereby damaging its credibility. Indeed, the CBA is a perverse system in the sense that its workings is in contradiction with the endogeneity of money. The prospect of eventual integration in the EMU is a possible exit solution but its success will largely depend on European financing flows.
Les quatre régimes de caisse d'émission d'Estonie, Lituanie, Bulgarie et Bosnie-Herzégovine ont été adoptés pour asseoir la crédibilité monétaire nécessaire aux processus de transition et/ou de stabilisation macroéconomique. Confrontées aux contraintes de financement et d'ajustement inhérents à la rigidité du système de caisse d'émission, le système bancaire a développé des stratégies originales et les régimes de caisse d'émissions ont subi des modifications. Mais ces mesures ne fournissent que des marges de manoeuvre limitées et tendent à dénaturer le dispositif de caisse d'émission, ce qui nuit à la crédibilité. La caisse d'émission est un régime monétaire contraignant dans la mesure où son fonctionnement entre en contradiction avec le principe d'endogénéité de la monnaie. La perspective d'entrée dans l'Union Economique et Monétaire offre une voie de sortie mais son succès dépendra des flux de capitaux en provenance de l'Union Européenne.
Fichier non déposé

Dates et versions

halshs-00191898 , version 1 (26-11-2007)

Identifiants

  • HAL Id : halshs-00191898 , version 1

Citer

Jean-François Ponsot. European experiences of currency boards : Estonia, Lithuania, Bulgaria and Bosnia and Herzegovina. Vernengo M. Monetary integration and dollarization : no panacea, E. Elgar, pp.28-60, 2006. ⟨halshs-00191898⟩
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