Les déséquilibres des paiements internationaux : croissance, polarisation et financiarisation
Résumé
This article studies the emergence of global imbalances. A periodisation is made up using precise statistical tools. Imbalances are then studied using three original indicators. The first underlines their recent concentration. The second shows that Europe is the only great economic zone not to have important imbalances these last years. The last highlight impact of the financial liberalization and financiarization on the composition of international financial imbalances.
This re-examination of past leads us to several conclusions. If these imbalances reached such extent today, it is because they grow faster than GDP since the fall of Bretton Woods. The current logic of imbalances appears at the early 1980's with the return to the foreground of the great economic zones, the growth of portfolio investments financing and the polarization of imbalances.
This re-examination of past leads us to several conclusions. If these imbalances reached such extent today, it is because they grow faster than GDP since the fall of Bretton Woods. The current logic of imbalances appears at the early 1980's with the return to the foreground of the great economic zones, the growth of portfolio investments financing and the polarization of imbalances.
Cet article retrace l'émergence des déséquilibres mondiaux de compte courant au cours des dernières décennies. Une périodisation est construite à l'aide d'outils statistiques précis. Les déséquilibres sont ensuite étudiés à l'aide de trois indicateurs originaux. Le premier souligne leur concentration récente. Le deuxième permet de montrer que l'Europe est la seule grande zone économique à ne pas présenter de déséquilibres importants ces dernières années. Le dernier met en évidence l'impact de la libération financière et de la financiarisation sur la composition des déséquilibres financiers internationaux.
Ce réexamen du passé nous amène à plusieurs constats. Si ces déséquilibres ont atteint une telle ampleur aujourd'hui c'est parce qu'ils croissent plus rapidement que le PIB depuis la chute de Bretton Woods. La logique actuelle des déséquilibres remonte au début des années 1980 avec le retour au premier plan des grandes zones économiques, le financement croissant par les investissements de portefeuille et la polarisation des déséquilibres.
Ce réexamen du passé nous amène à plusieurs constats. Si ces déséquilibres ont atteint une telle ampleur aujourd'hui c'est parce qu'ils croissent plus rapidement que le PIB depuis la chute de Bretton Woods. La logique actuelle des déséquilibres remonte au début des années 1980 avec le retour au premier plan des grandes zones économiques, le financement croissant par les investissements de portefeuille et la polarisation des déséquilibres.
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