Epargne, investissement et monnaie dans une perspective intertemporelle
Résumé
Nous étudions dans cet article un modèle d'équilibre où producteurs et consommateurs doivent résoudre simultanément des problèmes d'optimisation intertemporelle. Des modèles de ce type constituent sans nul doute le cadre adéquat pour traiter de l'égalisation de l'épargne et de l'investissement et plus généralement pour analyser de nombreux problèmes de macro-économie et de théorie monétaire. Ils ne sont clairement pas radicalement nouveaux. La problématique générale est au fond celle des modèles de croissance optimale étudiés à la fin des années 1960. Ils sont pourtant l'objet d'un récent regain d'intérêt dont témoignent notamment les travaux d'Abel, Blanchard, Sachs 1. L'intuition commune à ces recherches est que l'analyse macro-économique moderne doit s'attacher à mieux rendre compte des phénomènes d'ajustement intertemporel et, partant, du rôle des anticipations. Les traits les plus caractéristiques de notre modèle, qu'il partage avec la plupart des travaux évoqués ci-dessus, sont les suivants. Nous retenons l'hypothèse d'anticipations rationnelles ou plutôt, dans un contexte non stochastique, de prévision parfaite. Ceci permet de caractériser la dynamique autonome de l'économie, en faisant abstraction clés effets d'éventuelles erreurs de prévision. Nous supposons l'accumulation du capital soumise à des coûts d'ajustement. Il est bien connu que cette hypothèse est requise pour définir un authentique comportement d'investissement, en termes clé flux, par opposition à un simple comportement de stock de capital désiré.
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Economies et finances
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