How to evaluate an Early Warning System ?
Résumé
This paper proposes a new statistical framework originating from the traditional credit- scoring literature, to evaluate currency crises Early Warning Systems (EWS). Based on an assessment of the predictive power of panel logit and Markov frameworks, the panel logit model is outperforming the Markov switching specifications. Furthermore, the introduction of forward-looking variables clearly improves the forecasting properties of the EWS. This improvement confirms the adequacy of the second generation crisis models in explaining the occurrence of crises.
Ce papier présente une nouvelle méthodologie d'evaluation des Systèmes d'Alerte Avancés pour les crises de change (en anglais Early Warning Systems) basée sur les méthodes traditionnelles de credit-scoring. L'analyse de capacités prédictives des modéles logit et Markov révèle la supériorité du modèle logit relativement au modèle Markov. De plus, l'introduction des variables d'anticipation du marché améliore les capacités prédictives des modèles EWS. Cette augmentation des capacités prédictives confirme la compétence des modèles de deuxième génération de crise pour expliquer l'apparition des crises de change.
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