Les institutions et le fonctionnement des marchés du travail en Europe varient significativement d'un pays à l'autre. De même, nombre d'études économétriques soulignent l'hétérogénéité des comportements de fixations des salaires et de demande d'emplois. Il reste toutefois à évaluer les implications de ces différences pour l'ajustement macro-économique en UEM. Cette étude propose une telle évaluation en s 'appuyant sur une représentation simplifiée de l'économie, intégrant les principaux mécanismes économiques à l'œuvre et calibrée à partir des résultats de travaux d'estimation récents. Elle montre que les différences de fonctionnement des marchés du travail européens ne devraient pas compliquer la gestion macro-économique en Europe, dans la mesure où elles n'induisent pas des comportements suffisamment dissemblables pour qu'un choc commun affecte très différemment les pays de l'Union monétaire. Par ailleurs, dans l'ensemble des pays étudiés, le marché du travail est peu flexible, en particulier en raison de la faible sensibilité des salaires au taux de chômage. Bien que l'UEM puisse entraîner une modification de ces comportements ou la mise en place de réformes, il apparaît prématuré de compter sur une plus grande flexibilité du marché du travail pour compenser la moindre autonomie des politiques conjoncturelles des pays participant à la monnaie unique.