Stability periods between financial crises : The role of macroeconomic fundamentals and crises management policies - HAL-SHS - Sciences de l'Homme et de la Société Accéder directement au contenu
Autre Publication Scientifique Année : 2011

Stability periods between financial crises : The role of macroeconomic fundamentals and crises management policies

Résumé

The aim of this paper is to identify which factors explain why some countries are more prone to enjoy long durations of stability, while others experience crises in shorter intervals. To this end, we analyze the duration of stability periods between currency, debt, and banking crises from 1980 to 2008. We find that durations of tranquility between currency and debt crises are bimodally distributed, making conventional econometric models unsuitable. Therefore, we introduce an innovative econometric strategy, the Finite Mixture Model. Real and financial variables are found to have high predictive power for the spell of stability between currency crises, while for debt crises, the real interest rate is observed to be the best predictor. The time between the occurrence of systemic financial crises is prolonged through large-scale government interventions and IMF aid programs, while recapitalization turns out to have a negative impact.
L'objectif de cet article est d'identifier les facteurs qui expliquent pourquoi certains pays ont tendance à expérimenter des durées de stabilité financière plus longues que d'autres. A cette fin, en considérant la période 1980-2008, nous analysons la durée de tranquilité séparant respectivement les crises de change, d'endettement et bancaires. En partant du constat que les distributions de la durée séparant l'occurrence des crises de change et celle séparant l'occurrence des crises d'endettement sont bimodales, nous estimons un modéle économétrique du type "modèle de mélange gaussien". Les résultats empiriques suggèrent d'une part qu'en ce qui concerne les crises de change, les variables d'économie réelle et les financières augmentent significativement la qualité prédictive de notre modèle ; d'autre part, que le taux d'intérêt réel est le meilleur "prédicteur" de la durée de tranquilité entre les crises d'endettement. Nous trouvons également que l'ampleur du soutien public au secteur bancaire ainsi que l'adoption des programmes du FMI prolongent la durée de stabilité entre les crises bancaires systémiques mais que les mesures de recapitalisation sont de nature à précipiter l'occurrence de nouvelles crises.
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Dates et versions

halshs-00639869 , version 1 (10-11-2011)

Identifiants

  • HAL Id : halshs-00639869 , version 1

Citer

Zorobabel Bicaba, Daniel Kapp, Francesco Molteni. Stability periods between financial crises : The role of macroeconomic fundamentals and crises management policies. 2011. ⟨halshs-00639869⟩
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