Coping with the Recent Financial Crisis, did Inflation Targeting Make Any Difference?
Résumé
The effects of the 2008/2009 financial crisis went largely among the financial markets and hit the real economy, generating one of the greatest global economic shocks. The aim of this study is to investigate whether inflation targeting has made a difference during this crisis. We first present some arguments suggesting that inflation targeters can be expected to do better when facing a global shock. Applying difference in difference in the spirit of Ball and Sheridan (2005), we assess the difference between targeters and non-targeters and find that there is no significant difference concerning inflation rate and GDP growth. However, the rise in interest rates and inflation volatility during the crisis has been significantly less pronounced for targeters.
La crise de 2008/2009 a largement dépassé la sphère financière pour affecter l'économie réelle, générant l'un des plus importants chocs économiques internationaux. Cet article vise à répondre à la question de savoir si le ciblage d'inflation a fait la différence face à cette crise. Nous présentons d'abord les arguments sous-tendant l'hypothèse selon laquelle les cibleurs d'inflation résisteraient mieux à un tel choc. Le principe de la double différence (suivant Ball et Sheridan, 2005) utilisé pour tester cette hypothèse permet de conclure qu'il n y a pas eu de différence entre cibleurs et non-cibleurs en termes de croissance du PIB et de taux d'inflation. Cependant, il semble que les cibleurs aient été moins affectés par les hausses de taux d'intérêt et de volatilité de l'inflation.
| Origine | Fichiers produits par l'(les) auteur(s) |
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