Impact de la décision de financement sur la performance de l'entreprise marocaine : Cas des sociétés cotées des secteurs Immobilier et Matériaux de Construction
Résumé
In this communication, the authors examine the effects of capital structure on the financial performance of Moroccan companies operating in real estate and construction sectors in the context of pecking order theory. The communication suggests that choosing a method of financing, whether internal or external, debt or equity capital, long term or short term is likely to have different effects on financial performance. Prior to studying these effects, a performance measure should be determined.
The study shows that long-term debt is negatively correlated to the financial performance of the company, short-term debt is positively correlated. Financing by issuing new shares does not seem to affect the performance of enterprise in any performance measure used. And ultimately self-financing has also a negative effect on the company's performance.
Dans cette communication, les auteurs examinent les effets de la structure financière sur la performance de l'entreprise marocaine opérant dans les secteurs immobilier et matériaux de construction dans l'optique de la théorie du financement hiérarchique. Ils suggèrent en particulier que le choix d'un mode de financement, qu'il soit interne ou externe, dettes ou fonds propres, long terme ou court terme est susceptible d'avoir des effets différents sur la performance financière. Encore faut-il que la mesure de performance soit définie et que les effets de ces modes de financement convergent quel que soit l'indicateur de performance retenu. La dette long terme est négativement corrélée à la performance financière de l'entreprise, la dette court terme l'est positivement. Le financement par émission d'actions nouvelles ne semble pas avoir d'impact sur la performance quel que soit la mesure de performance retenue. Et finalement, l'autofinancement a lui aussi un effet négatif sur la performance de l'entreprise.
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