Si la littérature s’est largement intéressée à la conformation des entreprises sociales aux contraintes de marché, elle a peu documenté les mécanismes à travers lesquels ces organisations s’efforcent en même temps de préserver leur identité. Cet article explore le cas d’un projet d’entreprise élaboré entre 2007 et 2009 au sein d’une mutuelle d’assurance française. En analysant les dynamiques qui sous-tendent ce dispositif, les tensions qui s’y font jour et la manière dont ces dernières sont gérées, l’article montre dans quelle mesure les équilibres trouvés pour permettre à l’organisation d’évoluer en maintenant son modèle sont généralement précaires.