Gender Studies in Finance
Vers un nouveau genre de finance ?
Résumé
In this article, we review gender studies in finance. Based on an original analysis of a French household survey (Insee-Pater survey), we first document differences across gender in preferences and behaviors in finance. We then examine the consequences of these differences in terms of saving and portfolio choices, regarding the use of banking and financial services, decisions made by agents in the banking and financial industry, corporate governance and, finally, regarding teaching and research practices by academics in finance. We highlight five main findings. (i) The Pater survey supports the existence of differences across gender in preferences and behavior; (ii) these differences are to a large extent driven by the fact that people unconsciously cling to gender-type stereotypes; (iii) whatever their causes, these differences result in rather negative outcomes for women in terms of portfolio choices and credit access; (iv) these differences are highly dependent on the context and individual past experience, including education in finance; (v) the literature has not so far produced convincing evidence of a “female-style” of leadership when women succeed in breaking the glass ceiling for top positions in the financial or non-financial sectors, and in firms, regulatory bodies or academia.
Cet article rassemble les principaux résultats des études de genre en finance. À partir d’une présentation des résultats inédits d’une enquête sur les ménages français (enquête Pater), nous examinons d’abord les différences de préférences et de comportements entre hommes et femmes en matière financière, puis leurs incidences à plusieurs niveaux : les choix de placements et l’utilisation de services bancaires et financiers des ménages, les décisions des professionnel·le·s du secteur bancaire et financier, la gestion et la gouvernance des entreprises, pour finir, la conception et la pratique des enseignant·e·s chercheur·e·s en finance. Cinq principaux résultats s’en dégagent : i) l’enquête Pater tend à confirmer des différences de préférences et d’attitudes financières ; ii) il ne faut pas y voir une simple révélation de préférences, mais plutôt une imprégnation forte des stéréotypes ; iii) quelle(s) qu’en soit la(les) source(s), ces différences sont plutôt préjudiciables aux femmes dans leurs choix de placement et leurs accès au crédit ; iv) les différences observées sont très sensibles au contexte, à l’expérience passée, et à l’éducation, en particulier l’éducation financière ; v) étant donné la représentation encore faible des femmes à des postes à responsabilités et le parcours d’obstacles pour celles qui y accèdent, les études actuelles ne fournissent guère la preuve d’un style de management féminin, d’une gestion nécessairement plus prudente des banques ou d’une attention plus grande à la stabilité financière ou à l’écologie. Nous concluons sur l’idée qu’une plus grande représentation des femmes devrait renforcer les différences en tout genre plutôt que les différences de genre.