Manufacturing cities for financial markets
Produire la ville pour les marchés financiers
Résumé
The increased involvement of market finance in real estate development is underpinned by asset managers operating on behalf of retail and institutional investor clients. This paper examines how the investment criteria established within their professional community have a bearing on urban spaces due to the enrollment of long-standing real estate and planning actors. On account of market discipline, the growing integration of the investment and rental property development sectors, as well as the entrepreneurial turn in regional development agendas, the latter are compelled to align themselves with asset managers, spreading their investment criteria to urban governments. The ongoing financialization of real estate thus supports the dynamics of metropolitanization. It leads to the unfolding of geographically and socially hyper-selective investment patterns promoted by asset managers, whether in terms of which locations have access to capital, urban form, or types of uses and users.
L’extension du domaine d’intervention de la finance de marché à l’exploitation de biens immobiliers repose sur des gestionnaires d’actifs mandatés par leurs clients-investisseurs particuliers ou institutionnels. L’article montre comment leurs critères d’investissement, définis au sein de leur communauté professionnelle, pèsent sur les espaces urbains en raison de l’enrôlement des acteurs traditionnels de l’immobilier et de l’aménagement. Ces derniers, incités à s’aligner sur les gestionnaires par la discipline marchande, par l’intégration de la filière d’investissement et de promotion d’immobilier locatif, ainsi que par l’évolution entrepreneuriale des agendas du développement territorial, font circuler les standards d’investissement auprès des gouvernements urbains. Cela se matérialise par une hypersélectivité géographique et sociale promue par les gestionnaires d’actifs, qu’il s’agisse des territoires accédant aux capitaux, des formes urbaines, ou du type d’usages et d’usagers. La financiarisation à l’œuvre dans l’immobilier renforce alors la dynamique de métropolisation.