Cash-in-advance constraints in the Diamond overlapping generations model: neutrality and optimality of monetary policies
Résumé
This paper is a study of money in overlapping generations models with cash-in-advances constraints à la Champ and Freeman and Hahn and Solow. We first offer a brief review of different features of the cash-in-advance constraint. Then we propose a general formulation. We show that neutrality of money prevails when the ratios of lum-sum monetary transfers and public expenditures to the money supply do not depend on the money growth rate. In order to implement the optimal economic growth solution, we show that one should follow the Chicago Rule and realize monetary transfers to young and old agents.
Cet article est une étude des modèles à générations imbriquées dans lesquels sont introduites des contraintes de liquidités à la Champ-Freeman et Hahn et Solow. Nous faisons tout d'abord un bref panorama des différentes formes de contraintes de liquidités. Puis nous proposons une formulation générale. Nous montrons que la monnaie est neutre si les ratios des transferts monétaires forfaitaires et des dépenses publiques sur la masse monétaire ne dépendent pas du taux de croissance de celle-ci. La décentralisation de la solution optimale nécessite de respecter la règle de Chicago et d'effectuer des transferts monétaires à la fois aux agents jeunes et vieux.
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